Schlagwort: Wealth Management

  • ELTIF.info Newsletter #3

    ELTIF.info Newsletter #3

    ELTIF: Verkaufsschlager oder Nischenprodukt?

    In den Medien war zuletzt viel Bewegung rund um das Thema ELTIF-Fonds zu beobachten. So haben die Ankündigungen von Trade Republic und der Deutschen Bank, ELTIF-Fonds anzubieten für viel Aufsehen gesorgt. Auf der anderen Seite wurden in einigen Medien und Finanzportalen beklagt, dass der Absatz bei ELTIFs scheinbar nur schleppend verläuft.

    Ziel dieses Newsletters ist es, eine aktuelle Bestandsaufnahme zur Positionierung der weltweit führenden Private-Market-Anbietern in Bezug auf ELTIFs zu liefern.

    Welche der großen Private-Market-Anbieter bietet ELTIF-Fonds an?

    Um dies zu beantworten, wurden aus den Statistiken der PEI Group die größten Asset Manager für die einzelnen Teilbereiche Private Equity, Private Debt, Infrastruktur und Immobilien herausgefiltert und konsolidiert. Als Grundlage dienen dabei die eingesammelten Gelder in Private-Markets-Fonds in den vergangenen fünf Jahren. Die Top 12 Gesellschaften sind in der folgenden Tabelle genannt. Viele der Gesellschaften sind in mehreren – manche in allen – Private-Market-Teilbereichen aktiv.

    Die folgende Übersicht zeigt, welche der Top 12 Anbieter bereits ELTIF-Fonds aufgelegt haben, welche Produkte in Planung sind und welche Fonds auf ELTIF.info gelistet sind. Es wird ersichtlich, dass sechs dieser Gesellschaften bereits 16 ELTIF-Fonds aufgelegt haben. Dabei handelt es sich zum Teil um geschlossene Fonds aus dem ELTIF 1.0 Regime, die nicht mehr in der Fundraising-Phase sind. Die aktuell erwerbbaren Produkte sind offene Fonds (auch Evergreen oder semi-liquide genannt) und stammen vorwiegend aus den Bereichen Private Debt und Private Equity.

    Asset Manager Anzahl bestehender /
    veröffentlichter
    ELTIF-Fonds     		ELTIF-Fonds
    in Planung     		Fonds auf ELTIF.info
    KKR 1 
    Blackstone 1 
    EQT1 EQT NXTF ELTIF
    Brookfield Asset Management   
    Ares Management1 Ares European Strategic Income Fund
    BlackRock61BlackRock Private Equity Fund
    BlackRock Multi Alternatives Growth Fund
    Goldman Sachs Asset Management3  
    TPG   
    Thoma Bravo   
    Apollo Global Management4 Apollo Global Private Markets ELTIF
    The Carlyle Group1  
    Macquarie Asset Management   
    Summe163

    Quelle: ELTIF.info

    In diesem Jahr waren diese 12 Private-Market-Anbieter bereits sehr aktiv. So hat Apollo jüngst die Auflage von drei neuen ELTIFs angekündigt (ein Private Equity und zwei Private Debt). BlackRock hat bereits zwei Fonds lanciert (Private Equity und Diversified Private Markets). Darüber hinaus haben EQT (Private Equity) und Ares (Private Debt) jeweils einen neuen ELTIF-Fonds gestartet.

    Steht eine Infrastruktur-Welle bevor?

    Spannend ist es einen Blick in die Zukunft zu wagen und zu betrachten, welche ELTIF-Fonds von diesen Anbietern scheinbar geplant sind. Aus der Recherche der in Auflage befindlichen Produkte zeigt sich, dass dies möglicherweise Infrastruktur-Fonds sein könnten.

    Die beiden größten Anbieter für Private-Markets (KKR und Blackstone) planen offenbar ihre ersten ELTIF-Fonds anbieten zu wollen, wobei es sich wahrscheinlich um Infrastrukturfonds handelt. Auch BlackRock – die weltweit größte Fondsgesellschaft – ist mit ihren Plänen für ein Infrastruktur-Produkt insoweit vorangeschritten, als dass ein neuer Infrastruktur-ELTIF bereits im Fondsprospekt genannt wird. Details zu diesen Fonds wurden bislang nicht veröffentlicht.

    Auf dem deutschen Markt sind bereits eine Vielzahl von Infrastruktur-ELTIFs verfügbar, welche bisher zumeist von den Fondsgesellschaften von Versicherungskonzernen bzw. Banken oder Fonds-Boutiquen aufgelegt worden sind. Vertiefende Informationen zu dieser Anlageklasse und den bestehenden Infrastrukturfonds finden sich in der Studie von ELTIF.info.

    ELTIFs: Ein Marathon, kein Sprint

    Sollten diese drei Fonds bis Dezember als ELTIF lanciert werden, hätten die Top 12 Private-Market-Häuser die Anzahl ihrer ELTIFs in diesem Jahr von 9 auf 19 gesteigert. Diese Anbieter sehen offensichtlich Wachstumspotenzial für den „European Long Term Investment Fund“.

    Wie groß könnte dieser Markt sein? Laut Statista betrug Ende 2024 allein in Deutschland das Geldvermögen in Investmentfonds 1.280 Milliarden EUR (ohne Einzeltitel oder Cash-Bestände). Sollte in den kommenden Jahren davon „nur“ 1% in Private-Market-ELTIFs fließen, wäre dies ein 12,8 Mrd. EUR Markt.

    Aktuell wird ein Wechsel vom klassischen 60:40 Portfolio (60% Aktien und 40% Anleihen) hin zu einem 60:20:20 Portfolio mit einem 20% Private-Markets-Anteil diskutiert. Auch wenn dies kein kurzfristig realistisches Szenario darstellt, verdeutlicht dies das langfristige Potenzial des ELTIF-Marktes.

    Das Anlagevehikel ELTIF ist noch jung und bedarf aufgrund der Komplexität eine (im Vergleich zu traditionellen Fonds) längere Anlaufphase. Die größten globalen Anbieter für Private-Markets positionieren sich, um für das langfristige Rennen um die Anlegergunst in diesem Markt gerüstet zu sein.

    Bleibe informiert

    Sobald neue Fonds in den Vertrieb gehen und weitere Details bekannt werden, informiert dich ELTIF.info in einem kommenden Newsletter. Alle Updates direkt in deinem Postfach.

  • ELTIF.info Newsletter #1

    ELTIF.info Newsletter #1

    Trade Republic betritt die ELTIF-Bühne und erweitert das Angebot durch Fin-Techs

    Die Ankündigung von Trade Republic, sich vom Broker zum Wealth Manager erweitern zu wollen, war ein Paukenschlag. Trade Republic greift damit klassische Banken auf einem weiteren Feld an: Die Berliner werden damit neben Zinsangeboten, Aktien- und ETF-Handel nun auch Private-Market-Produkte anbieten. Zu den Privat Markets werden die Strategien Private Equity, Private Debt, Infrastruktur und Immobilien gezählt. Die seit 2024 erneuerte europäische Regulierung (ELTIF 2.0) ermöglicht es, Fonds dieser Strategien auch Kleinanlegern anbieten zu können. Etliche Fondsgesellschaften und Vertriebseinheiten arbeiten bereits erfolgreich an Lösungen, um sich in dem Privatkundensegment zu etablieren.

    Welche ELTIF-Fonds bietet Trade Republic an?

    Bei den ersten beiden von Trade Republic angebotenen Produkten handelt es sich um zwei ELTIF-Fonds von den Anbietern EQT und Apollo. Beide Fonds verfolgen Private Equity Strategien, unterscheiden sich jedoch in ihrer Umsetzung. Der EQT NXTF ELTIF investiert im Wesentlichen in hauseigene EQT-Fonds (Primary Funds) und hat einen höheren Europa-Anteil. Der Apollo Global Private Markets ELTIF hat das Ziel vor allem mittels Co-Investments ein globales Portfolio aufzubauen.

    Laut Fondsprospekt bieten beide Fonds eine quartalsweise Rückgabemöglichkeit. Dabei ist – wie nahezu immer – zu beachten, dass auch 5%ige Gates an jedem Rückgabetag eingehalten werden müssen. Inwieweit dies mit der von Trade Republic in der Keynote angekündigten monatliche Rückgabemöglichkeit im Einklang steht, lässt sich aktuell nur vermuten. Dabei könnte der ebenfalls in der Keynote angekündigte interne Sekundärmarkt eine Rolle spielen, welcher bei anderen Private-Markets-Plattformen (z.B. Moonfare) auch schon versucht wurde zu etablieren.

    Auf den ersten Blick in das Fondsprospekt und das KID fallen bei beiden Fonds unterschiedliche Kostenarten an. Bei EQT versucht man die doppelte Kostenstruktur von ELTIF-Dachfonds und darunterliegenden Primary Funds zu begrenzen. Performance Fees fallen in den Primary Funds an bzw. bei Co-Investments auf ELTIF-Ebene. Bei Apollo fallen die klassischen Management- und Performance-Gebühren an. Darüber hinaus wird bei Apollo auch auf die Vermittlergebühr an Trade Republic in Höhe von 1,4% p.a. hingewiesen.

    Das bestehende ELTIF-Angebot anderer Fin-Techs

    Das Anlageuniversum der verfügbaren Private Equity Fonds via von Neo-Banken und Fin-Techs vergrößert sich durch den Markteintritt von Trade Republic. Den erfolgreichen Start in diesem Segment machte LIQID mit dem LIQID Private Equity NXT. In diesem Jahr zog Scalable mit dem BlackRock Private Equity nach. Darüber hinaus sind auf der NAO Plattform der Partners Group Private Equity Opportunities (Buyout) und der Redstone Global Venture ELTIF (Venture Capital) verfügbar. Für Investoren, die sich auch für Private Debt interessieren, bietet NAO ebenfalls Private Debt Fonds an (Muzinich European Private Credit ELTIF und BNP Paribas Alternative Strategies – Diversified Private Credit).

    In der folgenden Tabelle werden die unterschiedlichen ELTIFs miteinander verglichen. Es ist davon auszugehen, dass sich das Wachstum in diesem Bereich fortsetzen wird. Für Anleger wird das steigende Angebot mehr Auswahl, mehr Konkurrenz und damit auch langfristig eine höhere Qualität bedeuten.

    Neo-Bank / Fin-TechELTIF-FondsManager und/oder BeraterStrategie-FokusZiel-renditeISINRisiko-klasseLiquidität-VerkaufKosten (Auszug)
    Liqid  LIQID Private Equity NXTNeuberger Berman  Strategie: Private Equity Sub-Strategie: Buyout Instrumente: Co-Investments12%LU27524036214Quartalsweise mit 2 Jahren LockupManagement Fee: 2,49% Performance Fee: 12,5%
    Scalable CapitalBlackRock Private EquityBlackRockStrategie: Private Equity Sub-Strategie: Buyout Instrumente: Co-Investments12%LU29708119514Quartalsweise mit 2 Jahren LockupManagement Fee: 1,95% Performance Fee: 12,50%
    NAO  Partners Group Private Equity OpportunitiesPartners GroupStrategie: Private Equity Sub-Strategie: Buyout Instrumente: Direktinvestments14%LU27622820074Quartalsweise mit 3% Redemption Fee in den ersten beiden JahrenManagement Fee: 1,65% Performance Fee: 15%
     Redstone Global Venture ELTIFHANSAINVEST Lux / AHP Capital Management GmbHStrategie: Private Equity Sub-Strategie: Venture Capital Instrumente: Primary Funds18%LU28470694375Quartalsweise mit 7 Jahren LockupManagement Fee: 2,7% Performance Fee: zzgl. auf Einzelfondsebene
     Muzinich European Private Credit ELTIFMuzinich & Co.Strategie: Private Debt Sub-Strategie: Direct Lending Instrumente: Direktinvestments7%LU30519475163MonatlichManagement Fee: 1,40% Performance Fee: 10%
     BNP Paribas Alternative Strategies – Diversified Private CreditBNP Paribas AMStrategie: Private Debt Sub-Strategie: Private Debt Diversified Instrumente: Direktinvestments6%LU28401359043Quartalsweise mit 2 Jahren Soft-LockupManagement Fee: 2,25% Performance Fee: –
    Trade Republic  Apollo Global Private Markets ELTIFApollo Management International LLPStrategie: Private Equity Sub-Strategie: Buyout Instrumente: Co-Investments12%LU31702405384Quartalsweise mit 9 Monaten LockupManagement Fee: 2,20% Distribution Fee: 1,4% Performance Fee: 12,5%
     EQT NXTF ELTIFEQT Fund ManagementStrategie: Private Equity Sub-Strategie: Private Equity Diversified Instrumente: Primary Funds12%LU31761118815Quartalsweise mit 0,3% Redemption FeeManagement Fee: 2,35% Performance Fee: 20% (auf Einzelfondsebene)

    Quelle: Fondsprospekt bzw. KID des jeweiligen Fonds oder Website der Vertriebsgesellschaft.

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