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  • ELTIF.info Newsletter #6

    LIQID weitet sein ELTIF-Angebot aus

    Neue Private-Market-Anlageklassen im Fokus

    LIQID berichtet pünktlich zum 1. Dezember über die Erweiterung seines ELTIF-Angebots. Das Berliner FinTech war Vorreiter bei der Lancierung eines der ersten Private Equity ELTIFs in Zusammenarbeit mit Neuberger Berman. Nun erweitert LIQID sein Portfolio um Fonds aus den Bereichen Private Debt und Infrastruktur.

    Die Art und Weise, wie LIQID ELTIFs einsetzt und wie Kunden Zugang dazu erhalten können, wird auf ELTIF.info und der Rubrik „Wie kann man in ELTIF-Fonds investieren?“ erklärt.

    Der Infrastruktur-ELTIF

    Der LIQID Infrastructure NXT Fonds baut auf der bestehenden Zusammenarbeit mit Neuberger Berman auf, da auch er deren Co-Investment-Plattform nutzt.

    Das Ziel dieses Fonds ist es, ein diversifiziertes Portfolio aus Infrastrukturbeteiligungen in Europa und Nordamerika aufzubauen. Etwas Besonderes ist die große Spannbreite der dahinterliegenden Rendite-Risiko-Profile: denn der Fonds soll in seiner Zielsetzung zu gleichem Maße die Bereiche Core, Core+, Value Add und Opportunistisch umfassen. Die Zielrendite dieses auf Eigenkapitalinvestments fokussierten Infrastrukturfonds beträgt nach Kosten 8–10 % p.a.

    Bei diesem Vehikel handelt es sich um einen offenen Fonds (Evergreen) mit der Möglichkeit für monatliche Zeichnungen und quartalsweise (limitierten) Rückgaben. Die aktuell angebotene Anteilsklasse S weist eine Verwaltungsgebühr von 1,35% p.a. für die ersten 12 Monate auf, welche danach auf 1,80% p.a. ansteigt. Die Performancegebühr beträgt 10% über einer Hurdle Rate von 6%.

    „Neuberger ist sehr stolz, als Co-Investment-Partner gemeinsam mit LIQID ein zweites Produkt zu lancieren und die Chancen von Infrastrukturanlagen einem breiteren Publikum zu eröffnen. Private-Markets-Infrastruktur zählt zu den widerstandsfähigsten Anlageklassen und hat Renditen erzielt, die nahe an denen globaler Aktienmärkte liegen – bei deutlich geringerer Volatilität. Die Kundinnen und Kunden von LIQID können von der Erfahrung unseres Infrastructure-Teams unter der Leitung von Mike McCarthy, Head of Infrastructure bei Neuberger, profitieren.“

    Jesco Schwarz, Neuberger Berman

    Der Private-Debt-ELTIF

    Im Gegensatz zum Private-Equity- und Infrastruktur-Angebot handelt es sich beim Private-Debt-ELTIF um einen Fonds aus dem Hause Ares. Dieser ist auf der LIQID-Website unter dem Namen Private Debt NXT zu finden. Der dahinterliegende Ares European Strategic Income ELTIF wurde bereits vor einigen Monaten aufgelegt und ist auch in anderen europäischen Ländern zum Vertrieb zugelassen.

    Der Fonds ist in seiner Anlagestrategie auf die Darlehensvergabe in Europa fokussiert (Direct Lending). Ares agiert in der Regel als alleiniger Kreditgeber und strebt bei dem Fonds 80-100 Portfoliopositionen an. Der Großteil des Portfolios (70-80%) besteht aus erstrangig besicherten Darlehen und ein geringerer Anteil (20–30 %) entfällt auf High-Yield-Bonds und Liquidität. Langfristig beträgt die Zielrendite 7-9% p.a. nach Kosten.

    Auch hier handelt es sich um einen offenen Fonds (Evergreen). Dieser kann sowohl monatlich gekauft als auch (limitiert) monatlich zurückgegeben werden. Die Verwaltungsgebühr beträgt für den Fonds in den ersten sechs Monaten 0,9% p.a. und steigt danach auf die regulären 1,9% p.a. an. Die Performancegebühr beträgt 12,5% über einer Hurdle Rate von 5%.

    Fund Inception Corner

    Neben der Produkterweiterung bei LIQID gab es in den vergangenen Wochen weitere Nachrichten von in Deutschland zum Vertrieb zugelassenen neuen ELTIF-Fonds, die auf ELTIF.info zu finden sind.

    Morgan Stanley Private Markets ELTIF

    • Dieser Fonds bietet mit einem Investment Zugang zu den Private Market Anlageklassen „Private Debt“ (via Primary Investments), „Private Equity“ (via Co-Investments), „Infrastruktur“ und „Immobilien“.

    Invesco European Upper Middle Market Income Fund

    • Private-Debt-Fonds mit dem Fokus auf Darlehen (leveraged und syndicated loans) an größere Unternehmen. Meist handelt es sich um erstrangige Darlehen (senior loans) oder Unitranche-Darlehen.

    Fasanara Tactical Private Credit Fund

    • Der Fonds verfolgt eine Anlagestrategie basierend auf dem Ankauf von Handelsfinanzierungen, welche mit den dahinterliegenden Waren besichert sind. Daher wird der Fonds der Sub-Strategie „Asset-Based-Lending“ innerhalb von „Private Debt“ zugeordnet.

  • ELTIF.info Newsletter #4

    Private Equity: Das Comeback der Deals

    Verbesserte Bedingungen für Private Equity

    Das Marktumfeld für Private Equity hat sich in den vergangenen Wochen und Monaten weiter erholt. Nachdem die Anlageklasse in den vergangenen Jahren mit Inflation, hohen Zinsen und damit auch mit schwieriger Preisfindung, niedriger Deal-Aktivität und langsamer Rückzahlungsgeschwindigkeit an Investoren zu kämpfen hatte, scheint sich nun die Stimmung wieder aufzuhellen.

    Unterstützt vom stabilen Aktienmarkt, einer beherrschbaren Inflation und jüngsten Zinssenkungen in den USA ziehen die Deal-Aktivitäten im Private-Equity-Bereich wieder an. So berichtete beispielsweise EY im Private Equity Pulse Q3 2025, dass sowohl die Anzahl der Deals als auch das Dealvolumen wieder ansteigen. Wie diese und andere Studien zeigen, macht sich die bessere Lage besonders bei sehr großen Buyouts bemerkbar, während andere Segmente noch mehr Aufholpotenzial aufweisen.

    Ein weiteres Indiz für das sich verbesserte Marktumfeld ist die vor allem in den USA steigende Anzahl der Börsengänge. Dies berichtete jüngst PWC im Capital Markets Watch Q3 2025.

    Hinsichtlich der Exits – also den Verkäufen von Private-Equity-Beteiligungen – scheint 2025 die Vorjahre übertreffen zu wollen.

    Mit den positiven Signalen auf der Transaktionsseite erwarten viele institutionelle Private-Equity-Investoren auch die Beschleunigung von Rückzahlungen aus Fonds. Da diese Investoren der Anlageklasse treu bleiben möchten, würden sich Rückzahlungen direkt auf die Größe und Anzahl neuer Fonds auswirken.

    Deal Corner

    Der Großteil der ELTIF-Fonds befindet sich in der Aufbauphase und bei diesen fließen regelmäßig neue Beteiligungen oder Darlehen ins Portfolio. Die höhere Deal-Aktivität spiegelt sich auch bei einigen ELTIF-Fonds wider.

    So hat BlackRock seine Beteiligung an OpenAI im BlackRock Private Equity Fund bekannt gegeben und damit das Growth-Segment des Portfolios ausgebaut. Daneben hat der Fonds auch eine Co-Investment-Position in Froneri, einem der weltgrößten Speiseeishersteller, gemeldet.

    An Froneri hat sich ebenfalls der Amundi Private Markets ELTIF beteiligt. Darüber hinaus hat der Fonds auch Beteiligungen an dem Gebäudedienstleister PHM und dem Druckluftsysteme-Hersteller Sperre bekannt gegeben.

    Der NB Private Equity Open Access Fund hat eine Co-Investment Position bei der Infra Group hinzugefügt. Bei dieser handelt es sich um einen Spezialisten zur Erstellung von Infrastruktur wie Wasser- oder Glasfaserleitungen.

    AuM Corner

    Bei der Fondsgröße (Assets under Management) der ELTIF-Fonds zeigt sich vielerorts eine positive Tendenz.

    So hat BlackRock bei den beiden in diesem Jahr neu aufgelegten Fonds die ersten AuM-Zahlen geliefert. Dabei weist der BlackRock Multi Alternatives Growth Fund binnen kürzester Zeit ein Volumen von 251 Mio. EUR auf. Der BlackRock Private Equity Fund kommt aus dem Stand auf 123 Mio. EUR.

    Auch bei weiteren Fonds, welche regelmäßig neue AuM-Zahlen liefern, zeigt sich an vielen Stellen eine erfreuliche Tendenz. Besonders stark stieg das Fondsvolumen bei den folgenden Fonds:

    Fund Inception Corner

    Neben der Fondsgröße nimmt auch die Anzahl neuer ELTIF-Fonds beständig zu. Vier weitere Fonds wurden nun auch auf ELTIF.info ergänzt. Dazu gehören die beiden Private-Debt-Fonds von Apollo sowie die Infrastruktur-ELTIFs von Blackstone und KKR. Informationen zur den Anlagestrategien liegen vor, Details zu konkreten Anteilsklassen jedoch teilweise noch nicht.

    Apollo European Private Credit ELTIF

    • Der Fonds ist auf erstrangig besicherte direkte Unternehmensdarlehen von größeren Darlehensnehmern in Europa fokussiert. Daneben ist auch die Beimischung von Syndizierten Krediten möglich.

    Apollo Global Diversified Credit ELTIF

    • Wie der Name schon verrät, handelt es sich um ein – hinsichtlich Regionen und Kreditarten – diversifiziertes Produkt. Der Fonds verfolgt einen Dachfondsansatz und investiert dabei in unterschiedliche Apollo-Produkte. Mehrheitlich soll in Unternehmensdarlehen investiert werden, aber auch liquidere Strategien, wie ABS und handelbare Anleihen, spielen eine Rolle.

    KKR Infrastructure Fund ELTIF

    • Von dem Fonds besteht bereits seit Mitte 2023 ein Schwester-Vehikel für professionelle oder semi-professionelle Investoren. Verfolgt der neue ELTIF eine ähnliche Anlagestrategie, dann wird dieser Beteiligungen diversifiziert über Infrastruktur-Segmente vornehmen und bei der globalen Ausrichtung dennoch einen Europa-Überhang aufweisen.

    Blackstone Infrastructure Strategies ELTIF

    • Der Blackstone Fonds ist thematisch auf bestimmte Infrastruktur-Segmente ausgerichtet. So sollen Digitale Infrastruktur (u.a. Datencenter, Mobilfunkmasten), Energie (u.a. Versorger, erneuerbare Energien) und Transport (u.a. Mautstraßen, Häfen, Flughäfen) im Mittelpunkt stehen. Es soll überwiegend in Beteiligungen und weniger in Fremdkapital investiert werden.
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